2013年以來，中央政府大力推廣PPP模式，將其作為支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、減輕地方政府債務(wù)壓力及加快轉(zhuǎn)變政府職能、提升國(guó)家治理能力的一次體制機(jī)制變革。大量PPP項(xiàng)目將催生巨大資金需求，充分發(fā)揮金融支持與推動(dòng)作用。鑒于PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)及不同金融機(jī)構(gòu)的差異性，金融機(jī)構(gòu)參與PPP模式普遍受到自身業(yè)務(wù)的局限，面臨著產(chǎn)品創(chuàng)新和資源整合的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。西開金服正是基于這樣的金融創(chuàng)新和供給需求,不斷改進(jìn)和完善PPP專業(yè)化金融解決方案,為政府和各類融資主體提供全鏈條一站式綜合金融信息服務(wù)。

一、金融機(jī)構(gòu)參與PPP模式的業(yè)務(wù)途徑

根據(jù)政策框架，理論上商業(yè)銀行、政策性銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、金融資產(chǎn)管理公司和基金均有對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)參與PPP項(xiàng)目。金融機(jī)構(gòu)的參與形式，除了融資支持，還包括融信、保險(xiǎn)、融資顧問、財(cái)務(wù)顧問等服務(wù)。融資方面，相關(guān)政策除了鼓勵(lì)貸款、企業(yè)債、中期票據(jù)等傳統(tǒng)、標(biāo)準(zhǔn)融資模式，也鼓勵(lì)資產(chǎn)（應(yīng)收賬款）證券化、項(xiàng)目收益?zhèn)?、?xiàng)目收益票據(jù)等非標(biāo)準(zhǔn)模式。

二、金融機(jī)構(gòu)參與PPP模式的難點(diǎn)分析

金融機(jī)構(gòu)參與PPP，除自身業(yè)務(wù)局限，也面臨共同的問題：

一是PPP項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目一般為公益性項(xiàng)目，投資規(guī)模較大，收益性較低，投資期較長(zhǎng)，且不具備原屬于地方融資平臺(tái)的政府信用擔(dān)保（財(cái)政兜底或土地抵押擔(dān)保）。金融機(jī)構(gòu)參與PPP將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、資金期限錯(cuò)配、成本收益不匹配等問題。

二是公開渠道的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給乏力。從現(xiàn)實(shí)情況看，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)較感興趣的具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、收益較好的項(xiàng)目資產(chǎn)，政府一般不愿采用PPP模式，而政府推出的PPP項(xiàng)目，大多為收益不具吸引力、難以獲得金融機(jī)構(gòu)支持的項(xiàng)目。

三是制度環(huán)境不利于PPP持續(xù)開展。我國(guó)現(xiàn)有PPP制度規(guī)定的法律效力層級(jí)不高，PPP的金融支持方面，與項(xiàng)目融資相關(guān)的擔(dān)保、保險(xiǎn)等配套制度較為缺乏，不利于項(xiàng)目融資的開展。

四是財(cái)政可承受能力風(fēng)險(xiǎn)?！墩蜕鐣?huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》規(guī)定，地方政府每年需要從預(yù)算中安排的全部PPP項(xiàng)目支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當(dāng)不超過10%。部分PPP項(xiàng)目的償債資金來源除了項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益，還依靠財(cái)政補(bǔ)貼，在項(xiàng)目的實(shí)際建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過程中，由于周期較長(zhǎng)，不確定性較多，可能在某個(gè)時(shí)期一些地方政府無力支付當(dāng)初承諾的財(cái)政補(bǔ)貼。

三、金融機(jī)構(gòu)通過西開金服獲取資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)和功能創(chuàng)新

綜上分析，金融機(jī)構(gòu)參與PPP具有不同程度的局限性，故應(yīng)多措并舉，著力構(gòu)建成本適度、期限匹配、渠道多元的金融支持體系。西開金服正是出于這樣的考慮,從金融資產(chǎn)供給側(cè)提供產(chǎn)品創(chuàng)新和信息共享。

（一）鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)跨界聯(lián)合參與PPP。西開金服秉承“協(xié)同創(chuàng)新，普惠共享”的運(yùn)營(yíng)理念，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)權(quán)益人、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、投資人和金融機(jī)構(gòu)跨界聯(lián)合，發(fā)揮平臺(tái)的資源整合和綜合優(yōu)勢(shì)，參與PPP項(xiàng)目發(fā)起到退出全生命周期，通過全牌照金融機(jī)構(gòu)的參與實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，以促進(jìn)PPP項(xiàng)目獲得金融支持。

（二）針對(duì)PPP模式特點(diǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提高支持PPP項(xiàng)目的成效。西開金服在入庫項(xiàng)目、基礎(chǔ)資產(chǎn)、公司債、企業(yè)債、項(xiàng)目收益?zhèn)?、票?jù)、ABS、基金產(chǎn)品、直接融資、股權(quán)眾籌、普惠金融等各個(gè)門類和產(chǎn)品設(shè)計(jì)上為各類金融機(jī)構(gòu)提供參與PPP項(xiàng)目的資源對(duì)接和線上服務(wù)。發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在PPP項(xiàng)目融資中的主導(dǎo)作用，共同推出契合PPP項(xiàng)目的創(chuàng)新產(chǎn)品、資金投資通道等，為PPP項(xiàng)目提供金融支持。

（三）聯(lián)合政府等資產(chǎn)權(quán)益人改進(jìn)項(xiàng)目資產(chǎn)供給。西開金服在資產(chǎn)項(xiàng)目篩選上不僅考慮財(cái)政壓力，更要考慮社會(huì)資本方和金融機(jī)構(gòu)的承受程度，通過平臺(tái)預(yù)期測(cè)算和收益分析，為金融機(jī)構(gòu)提供收益較好、現(xiàn)金流較穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目以及存量基礎(chǔ)資產(chǎn)的供給。對(duì)于收益較低的項(xiàng)目，則采用幫助政府發(fā)行債券的方式來籌集資金。